基金名稱: 德邦量化對沖策略靈活配置混合型發起式證券投資基金
基金類別: 混合型證券投資基金
基金代碼: A類:008838   C類:008839
運作方式: 契約型開放式
基金托管人: 交通銀行股份有限公司
發行時間: 2020年4月13日-2020年4月24日
 
 
投資目標: 通過量化投資模型,靈活采用多種策略對沖股票組合的系統性風險,在嚴格控制主動風險的前提下,謀求投資組合資產的長期穩定增值。
投資策略: 1、資產配置策略
本基金將通過對宏觀經濟環境、政策形式、證券市場走勢的綜合分析、國際市場變化情況等因素的深入研究,主動判斷市場時機,綜合評價各類資產的風險收益水平,進行積極的資產配置,合理確定基金在股票、債券、現金等各類資產類別上的投資比例,并進行動態調整。 本基金主要通過考量現階段的基差率來調整股票資產的配置比例。具體而言,本基金將基于國內股指期貨市場的現狀,根據上期滬深300股指期貨當月合約的基差率的高低決定股票資產的投資比例。當基差率處于歷史較高水平時,股指期貨貼水收斂甚至為升水狀態,本基金將配置較高比例的股票資產;反之,將適當降低股票資產的比例配置,以降低股指期貨貼水對投資收益產生的負面影響。
2、股票投資策略
(1)多因子模型
本基金采用基金管理人自主研發的Alpha量化選股模型進行股票投資價值定量分析,并在此基礎上構建股票投資組合。概括來講,本基金Alpha模型的因子可歸為如下幾類:基本面趨勢因子、盈利質量因子、價值因子、一致預期因子、市場因子、事件驅動因子等。在實際管理運作中,基金管理人將緊密跟蹤各個因子的有效性和市場環境,定期對因子權重進行調整,如果市場環境發生重大變化,基金經理將對因子權重進行臨時調整,以達到風險在可控范圍內、預期更高更穩定的Alpha收益的目標。
本基金采用的量化選股模型建立在海外市場上廣泛應用的多因子量化選股模型框架的基礎之上,針對國內A股市場的實際情況,將滬深兩市A股上市公司的歷史數據導入動態多因子量化模型,通過多次回測分析,找出能夠預測股票價格的有效因子,在此基礎上,根據各個因子表現的趨勢,結合公司的量化投研團隊對市場狀況及變化的前瞻性判斷,通過因子配權模型合成最終的因子形成Alpha模型。
(2)風險控制與調整
本基金還將利用風險預測模型進行投資組合進行事前控制,力求實現的風險在可控的范圍之內,另外本基金利用交易成本模型進行交易成本控制,以減少交易對投資組合業績的影響,本交易成本模型既考慮交易費用等固定成本,也考慮了市場沖擊成本。
(3)投資組合優化與調整
本基金在Alpha模型、風險模型及交易成本模型的基礎上,進行投資組合優化,構建實現預期投資收益最大化的投資組合。本基金將根據所考慮各種信息的變化情況,對投資組合進行優化調整,并根據市場情況適當控制和調整投資組合的換手率。
3、量化對沖策略
本基金主要采用市場中性的Alpha策略,堅持以量化多因子選股模型為主、股指期貨等多種策略對沖系統性風險為鋪的投資策略,構建預期收益高于市場回報的投資組合,以求獲得剝離市場系統性風險的長期穩定的資本增值回報。
4、固定收益投資策略
基于流動性管理及有效利用基金資產的目的,本基金將進行固定收益資產投資。 具體來講,本基金采取“自上而下”的投資策略,通過深入分析宏觀經濟、貨幣政策和利率變化等趨勢,從而確定債券的配置策略。同時,通過考察不同券種的收益率水平、流動性、信用風險等因素認識債券的核心內在價值,運用久期管理、收益率曲線策略、收益率利差策略和套利等投資策略進行債券組合的靈活配置。
5、國債期貨投資策略
本基金投資國債期貨,將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,充分考慮國債期貨的流動性和風險收益特征,在風險可控的前提下,本著謹慎原則,適度參與國債期貨投資。
6、股票期權投資策略
本基金投資于股票期權,按照風險管理的原則,以套期保值為主要目的,選擇流動性好的股票期權合約進行投資。
7、資產支持證券的投資策略
本基金將在宏觀經濟和基本面分析的基礎上,對資產證券化產品的質量和構成、利率風險、信用風險、流動性風險和提前償付風險等進行定性和定量的全方面分析,評估其相對投資價值并作出相應的投資決策,力求在控制投資風險的前提下盡可能的提高本基金的收益。
8、其他金融工具投資策略
在法律法規允許的范圍內,本基金可基于謹慎原則運用相關金融衍生工具對基金投資組合進行管理,以控制投資組合風險、提高投資效率,從而更好地實現本基金的投資目標。
投資范圍: 本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內依法發行上市的股票(包括中小板、創業板及其他經中國證監會核準上市的股票)、債券(包括國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、次級債、地方政府債券、中期票據、可轉換債券(含分離交易可轉換債券)、可交換債券、短期融資券、超短期融資券等)、資產支持證券、債券回購、同業存單、銀行存款、貨幣市場工具、股票期權、股指期貨、國債期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。 基金的投資組合比例為:本基金權益類多頭頭寸價值減去權益類空頭頭寸價值,占基金資產凈值比例范圍0%-10%,其中,權益類多頭頭寸價值是指買入持有的股票市值、買入股指期貨的合約價值、其他權益類衍生工具組合正風險敞口暴露價值及其他權益類工具多頭價值的合計值。權益類空頭頭寸價值是指融券賣出的股票市值、賣出股指期貨的合約價值、其他權益類衍生工具組合負風險敞口暴露價值及其他權益類空頭價值的合計值。本基金投資于銀行存款和同業存單的比例合計不超過基金資產的20%。 每個交易日日終,本基金持有的買入期貨合約和有價證券市值之和,不得超過基金資產凈值的95%。其中,有價證券指股票、債券(不含到期日在一年以內的政府債券)、資產支持證券、買入返售金融資產(不含質押式回購)等。 每個交易日日終,在扣除股指期貨合約、國債期貨合約及股票期權合約需繳納的交易保證金后,基金保留的現金或到期日在一年以內的政府債券的比例不低于基金資產凈值的5%,其中,現金不包括結算備付金、存出保證金和應收申購款等。 如法律法規或監管機構以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。
業績比較基準: 中國人民銀行公布的同期一年期銀行定期存款基準利率(稅后)
風險收益特征: 本基金為特殊的靈活配置混合型發起式基金,通過采用量化對沖策略剝離市場系統性風險,因此,預期風險和預期收益水平高于貨幣市場基金、債券型基金,低于股票型基金和一般的混合型基金。


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